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우회상장과_상장폐지의_악순환을_막으려면

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우회상장과_상장폐지의_악순환을_막으려면 [2017/05/04 01:41]
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우회상장과_상장폐지의_악순환을_막으려면 [2017/05/06 13:30] (현재)
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   * 분식회계의 적발   * 분식회계의 적발
-    * +    * 2010년 3월24일 
 +    * 대주회계법인은 회사의 재무자료를 신뢰할 수 없으며, 회사가 개발비를 부풀리고,​ 유형자산과 이익을 과대계상하고 있으며, 매출을 중복계상하는 등 회계기록이 극히 방만하게 이루어지고 있어 회계자료를 신뢰할 수 없다고 '​의견 거절'​ 이유를 설명했다. 
 +    * 이 시점의 주가는 8,500원 
 +    * 3개월 후 발표된 재감사의견도 역시 '​의견거절'​ 
 +    * 회계법인의 감사 의견 : 적정 의견 > 한정 의견 > 부적정 의견 > 의견 거절 
 +    * 퇴출 시점인 2010년 8월23일 정리매매가격은 295원 
 + 
 +  * 상장폐지 이후 밝혀진 추악한 진실 
 +    * 대주주인 오 사장을 포함한 몇몇 경영진은 회사 사정을 미리 알고 '​의견거절'​ 소식이 알려지기 직전 보유하던 주식을 대규모로 내다 팔았다 -> 내부자거래 
 +    * 오 사장은 2007년 친인척 명의로 홍콩에 페이퍼컴퍼니를 설립 -> 무려 2천억 대의 가공매출 발생 
 +    * 2010년 8월 오 사장은 동생의 여권을 이용해 마카오로 출국, 잠적 
 +    * 우회상장을 하더라도 직상장과 비슷한 수준의 엄격한 심사를 받아야 하고, 금강원에서 지정한 감상인으로부터 감사를 받아야 한다는 조건들이 추가 
 +    * 2011년 이후에 우회상장한 기업의 숫자가 급감한 상태 
 + 
 +  * 우회상장 제도의 보완과 문제점 
 +    * 금감원이 2010년 도입한 우회상장 규제의 핵심은 엄격한 심사 외에 비사장법인의 가치평가시 수익가치를 10% 할인한다는 점이다 
 +    * 필자는 금강원에서 마련한 것처럼 감사인지정제도를 도입해서 우회상장하려는 비상장회사에 대해 감사를 강화하면 충분하다고 생각한다 
 +    * 잘 알지 못하는 상품을 사면서 요행에 의지해서 돈을 벌 것을 기대하는 행위가 바로 투기이다 
 +    * 투기와 달리 투자는 자신이 잘 아는 일을 해서 돈을 버는 것이다. 
 + 
 +  * 회계법인과 증권사의 책임은?​ 
 +    * 상장 이후에 우회상장한 회사에 문제가 발생한다고 해서 그 문제가 전부 회계법인이 제대로 의무를 수행하지 못했기 때문은 아니다 
 +    * 만약 회계법인이 충분한 시간을 들여 제대로 감사를 수행했는데도 문제점을 발견하지 못했다면 이는 회계법인의 책임은 아니다 
 +    * 우회상장의 주관사인 증권사에게도 더욱 엄격한 책임이 부과되어야 한다 
 +    * 증권사도 보수 수준에 걸맞는 책임을 지고 더 꼼꼼히 회사를 살펴야 한다 
 + 
 +  * 분식을 의심할 만한 조짐은?​ 
 +    * 2005년부터 2008년까지 매출액이나 영업이익,​ 당기순이익은 엄청나게 급증 
 +    * 이에 반해 영업현금흐름은 2007년을 제외하면 계속 적자이며 큰 변화가 없다 
 +    * 이익은 계속 증가하는데 벌어들이는 현금이 없으므로,​ 가공의 매출이 발생해서 이익이 증가하는 것은 아닌지 추측해 볼 수 있다 
 +    * 또한 '​영업현금흐름-투자현금흐름'​ 방법으로 계산하는 잉여현금흐름(Free Cash flow)이 매년 음(-)이라는 점도 이상하다 
 +    * 투자현금흐름의 규모를 보면, 영업활동을 통해 벌어들이는 돈과 비교할 때 엄청난 자금을 계속 투자에 사용한다는 점을 알 수 있다 
 +    * 매출액이나 이익의 화려한 증가와는 달리, 회사내부에서는 버는 돈보다 들어가는 돈이 더 많았던 셈이다 
 +    * 매출채권이나 재고자산,​ 건설중인 자산계정이 정상적인 수준보다 급증한다 
 +    * 그러는 과정에 매출원가율은 급락하고,​ 판매관리비 비율도 급락한다 
 +    * 유형자산은 급증하는데도 감가상각비 비율은 감소한다 
 +    * 정상적이라고 보기 힘든 추세들이다 
 + 
 +  * 투자는 자기 책임이다 
 +    * 도박하는 심정으로 아무렇게나 투자한 후 우연히 성공하면 자기 탓이라고 자랑하고,​ 실패하면 감독당국,​ 회계법인,​ 증권회사,​ 언론, 정치인 등 남 탓이라고 비난하는 것은 이제 그만했으면 한다 
 + 
/var/www/wiki/data/pages/우회상장과_상장폐지의_악순환을_막으려면.txt · 마지막으로 수정됨: 2017/05/06 13:30 저자 182.215.241.82