사용자 도구

사이트 도구


재무적_측면에서_살펴본_현대건설의_몰락과_부활

차이

문서의 선택한 두 판 사이의 차이를 보여줍니다.

차이 보기로 링크

재무적_측면에서_살펴본_현대건설의_몰락과_부활 [2017/04/29 22:41] (현재)
182.215.241.82 만듦
줄 1: 줄 1:
 +
 +  * 현대건설의 인수합병 : 2011년 1월 마무리
 +    * 실제 인수가격은 실사과정에서 발견된 부실자산과 우발채무가 반영되어 4조9천억원으로 조정
 +    * 최종 인수가격은 당시 시가에 약60%의 프리미엄을 더한 가격으로 현대건설의 전체 지분 중 35%를 인수하는 금액
 +    * 참고로 금호아시아나그룹은 시가에 약90%대 후반의 프리미엄을 더한 가격으로 2006년 말 현대건설의 건설업계 경쟁자인 대우건설을 인수
 +
 +  * 현대건설의 경영권 분쟁과 파산
 +    * 2000년 현대건설을 감사한 삼일회계법인은 현대건설이 계속 기업으로 존속할 가능서이 불확실하다는 감사의견을 발표
 +    * 현대그룹의 삼분
 +      * 정몽헌 회장 : 현대건설,​현대아산,​현대전자,​현대증권 계열
 +      * 정몽구 회장 : 현대자동차 계열
 +      * 정몽준 회장 : 현대중공업 계열
 +    * 왕자의 난 : 정몽헌 회장의 계열사 경영상황이 악화되면서 자금이 필요한 정몽헌 회장이 다른 계열사들로부터 자금을 빼내려고 하자 정몽구 및 정몬중 히장이 반발
 +    * 왕자의 난이 언론에 크게 보도되면서 현대그룹에 대한 여론이 급격히 나빠지자 정부의 입장도 난처하게 되었다
 +    * 2000년 11월 정주영 회장의 조치
 +      * 자신이 보유한 현대 건설 회사채 1,700억 원을 자본금으로 출자전환
 +      * 부채를 줄이고 그만큼 새로 발생한 주식과 부채를 교환
 +      * 개인 자산 783억 원을 추가로 회사에 출자
 +      * 현대건설이 보유하고 있던 계열사 지분을 시장에 매각해 3,431억 원의 자금을 마련
 +    * 2000년 말 기준 현대건설의 유동부채는 무려 6조8천억원,​ 자본은 -8,​572억원,​ 당기순손실은 3조원
 +    * 그 결과 현대건설은 2000년 12월30일 만기가 돌아온 기업어음 224억원을 상환하지 못하고 파산
 +
 +  * 채권단의 인수와 1차 무상감자
 +    * 회계법인에 현대건설의 가치평가를 의뢰한 결과, 청산가치보다 계속기업가치가 높다는 판단
 +      * __청산가치__:​ 회사를 청산했을 때 부채를 지급하고 남는 현금
 +      * __계속기업가치__:​ 회사에 자금을 좀 더 투자해서 회생하게 한 후 주식을 시장에 매각해서 현금을 회수할 수도 있는데, 이처럼 회사를 계속 경영했을 때의 미래 상황을 추정해서 평가한 가치
 +    * 2001년 3월26일 정주영 사망
 +    * 2001년 4월30일 현대건설은 무상감자를 공시
 +      * 완전감자 : 대주주 일가의 보유지분인 15%에 대해서 경영실패 책임을 묻는 의미
 +      * 차등감자,​ 비대칭감자 : 기타 소액주주들의 지분에 대해서 5.99대1 비율로 감자
 +    * 감자 직후 첫 거래일의 주가는 4,​290원으로 폭락
 +    * 출자전환으로 부채가 대폭 줄어들고 자본이 증가하면서 2001년말 기준 현대건설은 자본잠식 상태에서 벗어났다
 +    * 2001년말 부채비율 790%
 +    * 2003년말 부채비율 543%
 +
 +  * 상장폐지 위험과 2차 무상감자
 +    * 2003년 8월 정몽헌 회장 투신 사망
 +    * 2004년 1월부터 한국거래소의 상장폐지 규정 강화
 +      * 자본의 50%만 잠식되어도 상장폐지 대상이 되도록 변경
 +      * **이익잉여금**:​ 회사의 당기순이익 중 배당을 제외한 잔액을 사내에 유보하는 금액
 +      * **누적결손금**:​ 회사가 적자를 계속 기록해 이익잉여금이 음(-)인 상황이 되면 이익잉여금이 아니라 누적결손금이 됨
 +      * **자본잠식**:​ 회사가 적자를 기록해 누적결손금이 재무상태표에 기록되는 것
 +      * **자본전액잠식**:​ 누적결손금이 너무 커져서 자본 전체가 음(-)이 되는 상황
 +    * 2003년 10월: 2004년 1월 기준으로 9.05대 1의 무상감자를 실시하기로 결정
 +      * 현대건설은 감자를 통해 자본금을 줄이면서 동시에 이 금액을 누적결손금과 상계처리
 +      * 자본금과 누적결손금이 동시에 줄어든 것
 +    * 2004년말 부채비율 413%
 +      * 출자전화 결과 부채가 줄어들면서 2004년 말 기준 총 부채는 3조6천억원,​ 총자본은 8,800억원
 +
 +  * 현대건설의 부활과 성공 요인
 +    * 2005년 : 전국 부동산 붐으로 경영상황이 호전
 +    * 2006년 : 무려 4천억원의 당기순이익
 +    * 2006년 : 기업회생절차(워크아웃)에서 졸업
 +    * 재무적 측면에서 본 현대건설의 성공요인 3가지
 +      - 과감한 인력 절감과 구조조정으로 비용을 대폭 감소
 +      - 소수의 은행들이 다수의 채권을 보유. 당장은 손해를 보더라도 장기적인 입장에서 논리적으로 판단해 감자나 출자전환 등에 대한 합의를 상대적으로 쉽게 이끌어냄
 +      - 출자전환이 큰 역할. 채권단이 단기적인 대금 회수보다 장기적으로 회사 살리기르 위해 채권을 주식으로 전환하는 데 대승적으로 동의
 +    * 운도 준비하는 자에게만 따르는 법이다. ​
 +    * 우연이든 필연이든 현대건설은 당시 찾아온 기회를 잡을 수 있을 만한 역량을 갖추고 있었다.
 +
 +  * 회계로 본 세상
 +    * 회사를 회생시키고자 하는 의지가 강한 **소수의 채권자 집단**은 채무구조 조정 과정에서 합의가 쉬울 뿐만 아니라, 이후 회사의 경영활동을 효과적으로 감독하는 경향이 있다
  
/var/www/wiki/data/pages/재무적_측면에서_살펴본_현대건설의_몰락과_부활.txt · 마지막으로 수정됨: 2017/04/29 22:41 저자 182.215.241.82